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我的总结 对于功能, 业务, 代码逻辑, 不要只停留在表面, 要进一步地去思考为什么 保持开放的心态, 尊重他人的意见, 勇于承认自己的"不知道". 去思考他人为什么这么想 保持学习, 拥抱变化 有时间观念, 把控项目进度. 控制有规律的开发节奏, 不要让自己经常加班. 每天下班都能完成一天的任务. 让真正的软件用户做决策, 保持定期沟通, 让用户一直确认自己想要的东西 让工具替代人力, 实现自动化 控制代码质量, 简单, 清晰, 内聚 团队内部保持沟通 – 站会, 及时反映变化. 遇到问题及时求救, 保持向上反馈. 不要辜负人家的预期 深入思考, 保持开发, 拥抱变化, 保持沟通, 注重质量, 保持学习, 自动化. 书本原文 深度思考问题 “拙劣的代码工人会这样不假思索地改完代码，然后快速转向下一个问题。 优秀的程序员会挖掘更深一层，尽力去理解为什么这里必须要加1，更重要的是，他会想明白会产生什么其他影响。” “在一本流行的管理图书《第五项修炼》中，作者建议，在理解一个问题的时候，需要渐次地问5个以上的“为什么”。这听起来就像退回到了4岁，那时对一切都充满着好奇。它是很好的方式，进一步挖掘简单直白的答案，通过这个路线，设想就会更加接近事实真相。” 当你问“为什么”的时候，也许你会被反问：“为什么你问这个问题？”在提问之前，想好你提问的理由，这会有助于你问出恰当的问题。 保持开发, 承认自己的不知道 “这个，我不知道”是一个好的起点，应该由此进行更进一步的调查，而不应在此戛然结束。” “如果你对答案不满意，那么看看你是否可以改变问题。” “作为第1步的理解代码，往往是最难的。如果别人给你的代码很容易理解，接下来的工作就省心多了” 尊重他人的意见 “孤立非常危险，不要让开发人员完全孤立地编写代码（见第155页，习惯40）。如果团队成员花些时间阅读其他同事写的代码，他们就能确保代码是可读和可理解的，并且不会随意加入这些“+1或-1”的代码。阅读代码的频率越高越好。实行代码复审 ，不仅有助于代码更好理解，而且是发现bug最有效的方法之一。” “用Les Brown的一句话说就是：“你不需要很出色才能起步，但是你必须起步才能变得很出色。” “如果你是一个有远见的人，就一定要特别尊重别人的意见。你是一个掌舵者，一定要把握方向，深思熟虑，吸取各方的意见。” 保持学习 “谁会帮助你保持步伐前进呢？在一个企业化的社会中，只有一个人会为你负责——你自己。是否能跟上变化，完全取决于你自己” “跟踪技术变化 。你不需要精通所有技术，但需要清楚知道行业的动向，从而规划你的项目和职业生涯” 拥抱变化, 交付用户想要的软件 “敏捷的根本之一就是拥抱变化。既然变化是永恒的，你有可能一直使用相同的技术和工具吗？” “真正的敌人是变化。软件开发如战争，形势的变化快速而又剧烈。固守昨天的计划而无视环境的变化会带来灾难。” “不要在前期做大量的设计”并不是说不要设计。只是说在没有经过真正的代码验证之前，不要陷入太多的设计任务。当对设计一无所知的时候，投入编码也是一件危险的事” 时间观念 “许多的敏捷技巧来源于时间盒——设定一个短时的期限，为任务设定不能延长的最终期限。你可以选择放弃其他方面的任务，但是最终期限是不变的。你可能不知道完成所有的任务需要多少个时间盒，但每个时间盒必须是短期的、有限的，并且要完成具体的目标” “如果在你工作的时候没有一个固定的最终期限（例如一天的结束），就应该好好想想了。它会让你的工作有一个节奏，在每天下班的时候，提交所有的工作，开心地收工。这样，明天就能开始新的内容，解决下一系列难题” “有人说，上帝发明了时间，就是为了防止所有事情同时发生。因此我们需要更具远见，保持不同的开发节奏，这样敏捷项目的所有事情就不会突然同时发生，也不会随机发生，时间也不会不可预知。” ...

概括 我为什么要读这本书? 我觉得生活挺无聊, 人生活着没有什么意义. 听说在这本书中会有人生的意义 这本书怎样影响了我? 看清楚自己之所以活着, 就如史铁生所说, 就是还想得到什么. 并不是如我嘴上所说的: “人生活着没什么意义” 打算更加大胆地去追求自己想要"得到"的东西 看清楚做某一件事情的意义 – 不只是看重结果, 也要去看重过程 书中的三句精华句子? 可我为什么还想活呢? 因为你还想得到点儿什么, 你觉得你还是可以得到点儿什么的, 比如说爱情, 比如说价值感之类的, 人真正的名字叫欲望 只要你最最关心的是目的而不是过程你无论怎样都得落入绝境，只要你仍然不从目的转向过程你就别想走出绝境。 世上有一种东西，其价值远远超过它的价格。这儿的价值，并不止于“物化劳动”，还物化着春天整整一个季节的能量。 上帝从来不对任何人施舍“最幸福”这三个字，他在所有人的欲望前面设下永恒的距离，公平地给每一个人以局限。 此岸永远是残缺的，否则彼岸就要坍塌。 三句话总结本书 尊重不完美, 不要抱怨, 不断地去追求完美 看清楚自己想要得到什么 人生不能只看重目的, 要去享受这个过程. 书摘 在满园弥漫的沉静光芒中，一个人更容易看到时间，并看见自己的身影。 树干上留着一只蝉蜕，寂寞如一间空屋；露水在草叶上滚动，聚集，压弯了草叶轰然坠地摔开万道金光。”“ 上帝在交给我们这件事实的时候，已经顺便保证了它的结果，所以死是一件不必急于求成的事，死是一个必然会降临的节日。 剩下的就是怎样活的问题了。这却不是在某一个瞬间就能完全想透的，不是能够一次性解决的事，怕是活多久就要想它多久了，就像是伴你终生的魔鬼或恋人。 看来差别永远是要有的。看来就只好接受苦难——人类的全部剧目需要它，存在的本身需要它。看来上帝又一次对了。 就命运而言，休论公道。 其实总共只有三个问题交替着来骚扰我，来陪伴我。第一个是要不要去死，第二个是为什么活，第三个，我干吗要写作。 人为什么活着？因为人想活着，说到底是这么回事，人真正的名字叫做：欲望。 可我为什么还想活呢？因为你还想得到点儿什么，你觉得你还是可以得到点儿什么的，比如说爱情，比如说价值感之类，人真正的名字叫欲望。 结果你又发表了几篇，并且出了一点儿小名，可这时你越来越感到恐慌。我忽然觉得自己活得像个人质，刚刚有点儿像个人了却又过了头， 人都忍不住要为生存找一些牢靠的理由。你不担心你会枯竭了？我不知道，不过我想，活着的问题在死前是完不了的。 就算是三个月！我平白地相信这样一个期限。 多年以后才听一位无名的哲人说过：危卧病榻，难有无神论者。 但在命运的混沌之点，人自然会忽略着科学，向虚暝之中寄托一份虔敬的祈盼。 机会不在外面在心里，结婚的机会有可能在外边，可爱情的机会只能在心里 那位台湾作家三毛说得对：爱如禅，不能说不能说，一说就错。 别人告诉我，她昏迷前的最后一句话是：“我那个有病的儿子和我那个还未成年的女儿……” 砌墙盖房，不单为避风雨，因为大家都有些秘密，其次当然还有一些钱财。秘密，不信你去慢慢推想，它是趣味的爹娘。 千万别把运动和能量，以及和时空分割开来理解。我随即得了启发：也千万别把人和意义分割开来理解。不是人有欲望，而是人即欲望。 如今想来，分明就是为了一个“轻”字：珍宝转眼被处理成垃圾，一段生命轻得飘散了，没有了，以为是什么原来什么也不是，轻易、简单、灰飞烟灭。一段生命之轻，威胁了生命全面之重，惶茫往灵魂里渗透：是不是生命的所有段落都会落此下场啊？人的根本恐惧就在这个“轻”字上，比如歧视和漠视，比如嘲笑，比如穷人手里作废的股票，比如失恋和死亡。轻，最是可怕。 艰苦的生活需要希望，鲜活的生命需要爱情，数不完的日子和数不完的心事，都要诉说。 也许是因为人缺了什么就更喜欢什么吧，我的两条腿一动不能动，却是个体育迷。 上帝从来不对任何人施舍“最幸福”这三个字，他在所有人的欲望前面设下永恒的距离，公平地给每一个人以局限。 我希望既有一个健美的躯体又有一个了悟人生意义的灵魂，我希望二者兼得。 难道我们不该对灵魂有了残疾的人，比对肢体有了残疾的人，给予更多的同情和爱吗？ 既然是梦想不妨就让它完美些罢。何必连梦想也那么拘谨那么谦虚呢？ 有知识不能只是有对物的知识，而是得有对人的了悟。 我们也完全可以把你以后的生活设计得无比顺利，但这样下去我们是不是绕了一圈又回到那不祥的阴影中去了？你将再没有企盼了吗？再没有新的追求了吗？那么你的心路是不是又在荒芜，于是你的幸福感又要老化、萎缩、枯竭了呢？ 只要你最最关心的是目的而不是过程你无论怎样都得落入绝境，只要你仍然不从目的转向过程你就别想走出绝境。 一个只想（只想！）使过程精彩的人是无法被剥夺的，因为死神也无法将一个精彩的过程变成不精彩的过程，因为坏运也无法阻挡你去创造一个精彩的过程，相反你可以把死亡也变成一个精彩的过程，相反坏运更利于你去创造精彩的过程。 过程！对，生命的意义就在于你能创造这过程的美好与精彩，生命的价值就在于你能够镇静而又激动地欣赏这过程的美丽与悲壮。 有位大物理学家说过：“物理学不告诉我们世界是什么，而是告诉我们关于世界我们能够谈论什么。” 历史难免是一部御制经典，文学要弥补它，所以看重的是那些沉默的心魂。 佛嘛，心中无佛什么事都敢干。 丑弱的人和圆满的神之间，是信者永远的路。 ...

概括 我为什么要读这本书? Youtuber 推荐, 好奇金融相关的知识 这本书怎样影响了我? 不要轻易地去触碰股市, 直到我真正的理解它. 书中的三句精华句子? 一个投资者如果想成功，必须将两种能力结合在一起，一是判断优秀企业的能力，一是将自己的思维和行为与市场中弥漫的极易传染的情绪隔离开来的能力 他们懂什么并不重要，更重要的是，他们知道自己不懂什么。一个投资者只要做出为数有限的正确的事，就可以避免犯重大错误 活跃股票的交易成本非常高，经常能达到一家上市公司净利润的10%或更多。 三句话总结本书 投资的时候要看重的公司的内在价值而不是市场先生的报价 减少交易次数 努力地去看透事情的本质 书摘 笔记摘自 巴菲特致股东的信：投资者和公司高管教程（原书第4版） 【美】沃伦E.巴菲特 关于巴菲特一生的成功秘诀，已经有无数人做出了评价，我个人认为可以归结为八个字：与时俱进，良性循环 “与坏人打交道，做成一笔好生意，这样的事情，我从来没有遇见过。”巴菲特的这句名言令人深思 从别人的故事里，找到自己的人生启发，这就是读书的意义所在 广受尊重的投资家兼作家菲尔·费雪（即菲利普·费雪，Phil Fisher）曾经将公司吸引股东的策略比喻为餐馆吸引顾客的策略。 一家餐馆可以定位于特定的食客阶层——喜欢快餐的，喜欢优雅的，喜欢东方食品的等。通过风格的定位，最终获得一批志同道合的拥趸。如果餐馆的服务、菜单、价格水平策略得当，那么这批客户会成为固定的回头客。但如果餐馆经常转换风格，那么这批快乐而稳定的客户就会消失。如果餐馆的定位在法式美食和外卖鸡之间摇摆不定，那么一定会令回头客感到困惑，最终离开。 应该可以直接与公司CEO进行沟通，得到他现在和未来如何对企业进行估值的看法 如果我们对一只股票有良好的长期预期，那么短期的价格波动对我们来说毫无意义，除非有人报给我们一个非常有吸引力的价格。 芒格和我无法向你承诺结果。但我们可以保证，只要你是我们的合伙人，在任何时段，你的金融资产和我们自己的资产将完全保持一致的成长 为了达成目标，我们的首选是直接持有一系列多元化的企业，从中获得稳定的现金流和持续的高于市场平均水平的资本回报 从整体和长期来看，我们希望那些未体现的盈利，通过资本增值的形式体现在我们的内在价值里 巴菲特以及伯克希尔避免进行预测，因为这是一种糟糕的管理习惯，经常会导致管理人粉饰报表 但是任何短期的压力都不应以牺牲长期竞争力为代价 一场大会的毫无建树是由于参与股东们更在意自己在台上的表现，而不是关心公司运营的状况 在伯克希尔公司，我们通常会换位思考，设想如果我们自己处于股东的位置，应该得到什么样的信息，我们会从这样的角度向股东披露完整的报告 这种打假活动针对的目标是公司信息披露行为中的“选择性披露”，近些年来，这种选择性披露行为像癌症一样蔓延。的确，信息的选择性披露已经成为大型公司的一种标准化的行为 CEO们预测公司增长速度，是骗人的和危险的。当然，他们是被分析师和公司自己的投资者关系部门怂恿裹挟着这么做。但他们应该拒绝，因为这样预测多了会招致麻烦。 厨房里如果有蟑螂，绝不可能只有一只 在一个由一群和事佬组成的董事会里，不太可能会有人提出更换CEO的提议。同样，也不可能对CEO提议的公司并购活动提出质疑 毕竟，没有人会喜欢去洗外面租来的车 除了要维持独立性，董事们也必须具备丰富的商业经验，以股东利益为导向，以及在公司拥有真正的利益 在收购之前，他们就已是商界的管理明星，已经证明了自己在各自领域中的才华，我们的主要贡献就是让他们自由发挥天分，不给他们添乱 “如果我们雇用的都是比我们矮的人，我们将成为一家侏儒公司；但如果我们雇用的都是比我们高的人，我们会成为一家巨人公司。” 我们希望我们的经理人队伍考虑什么是重要的，而不是考虑什么被认为是重要的。 当投资的时候，我们将自己视为企业分析师——而不是市场分析师，不是宏观经济分析师，甚至不是证券分析师。 他说你应该将市场报价想象为一个名叫“市场先生”的人 如果你不懂得你的公司，不能比市场先生更准确地评估你的公司，你就不要参与这场游戏 就像人们打牌时说的：“如果玩了30分钟，你还不知道谁是倒霉蛋，有可能就是你。 一个投资者如果想成功，必须将两种能力结合在一起，一是判断优秀企业的能力，一是将自己的思维和行为与市场中弥漫的极易传染的情绪隔离开来的能力 有些人会在不同市场间倒手，意图赚取差价。你不必感到惊讶，从业者为此选了一个法语词汇：套利。 如果需要同时做很多事情，就像同时将很多烙铁放在火中，人们就必须花大量的时间，既要监控交易的过程，又要监控市场股价的波动。这不是芒格和我所想的生活模式。（如果只是为了赚钱而整天盯着股票行情，这种生活有什么意义可言？ 在完全忽视股价的情况下，一家拥有子公司的母公司，如果子公司长期表现优异，母公司是不可能出售子公司的。“为什么要卖出？”CEO会问，“难道要我卖出皇冠上的宝石吗 应该评估是否在其预期的持股期间，其投资的税后收益总和（包括他卖出所得）会带给他至少在投资开始之初同等的购买力，加上合理的利率因素 一个视力平平的人，没有必要在干草堆里寻找绣花针。 我们的座右铭是：“如果你一开始就取得了成功，那么，不必再做测试。 很多大名鼎鼎的基金管理人现在关注的是其他基金管理人未来几天干什么，而不是关注企业未来几年干什么。对于他们而言，股票仅仅是游戏中的筹码，就像大富翁游戏中，如同顶针和熨斗一样的道具 我们的目标是发现那些价格合理的杰出公司，而不是价格便宜的平庸公司 最值得拥有的公司是，那些在一个一直延伸的时期周期里，可以不断利用增量资本获得很高回报率的公司 他们懂什么并不重要，更重要的是，他们知道自己不懂什么。一个投资者只要做出为数有限的正确的事，就可以避免犯重大错误 二级市场经常周期性地被大量傻瓜所主导，会持续设定一个“清算”价格。无论这个价格多么愚蠢，它是股票或债券持有者需要或希望卖出的价格，总是有这样的机会出现 无论什么样的天才或努力，有些事情总是需要时间。即便你能让九个女人同时怀孕，也不可能让她们在一个月的时间里生出小宝宝。） 但我更喜欢一个确定的良好结果，而不是一个期望的伟大结果。 在企业内部，有一种看不见的力量足以压倒一切，我们可以称其为“惯性驱使”或“机构强迫症” 如果我们在资产负债表上使用适当的负债，可以在安全的前提下增加一些盈利 信用就像氧气。此二者，在充足的时候，人们不会注意到它们的存在；当它们消失的时候，人们才会发现它们的重要性 当年花1美元可以买到的东西，今天要花7美元以上。因此，即便一个不用交税的机构，也必须在同期从债券上获得4.3%的年化利息收入，才能维持其购买力不变。如果这些机构的管理人将任何的利息部分视为“收入”的话，他们一定是在和自己开玩笑 即使在最混乱的经济环境中，美国国债也是唯一靠得住的流动性良好的投资对象 大多数人宁愿去死，也不愿意思考。很多人就是这样 巨大的负债可以让管理层前所未有地专注工作，就像在汽车方向盘上装一把匕首，可以提高司机的注意力一样 衍生品还可能造成连锁反应式的风险，因为很多保险公司或再保险公司将它们的风险分散给其他保险公司 ...

微服务是针对公司某一复杂业务程序实现的设计模式, 与巨石架构(Monolith)是相对的. 微服务对应的应该是公司业务能力层级上的拆分与设计, 为了减少业务之间的耦合而导致相互拖累, 在对外业务能力不变的情况下, 在应用内部将能力拆分成一些微小服务. 也可以理解为是对巨石架构进行"解耦". 举个例子: 原先公司做的是一个外卖系统, 这个系统中可能包含了客户下单, 商家接单, 骑手配送等功能. 但是全部都打包在一个程序中. 发版时, 可能客户下单功能修改了功能, 导致商家没办法接单了. 或者商家接单功能实现的有问题, 导致整个应用程序挂掉, 现在用户下不了单, 骑手也没法接单, 整个公司的业务就瘫痪了. 然后, 在客户下单-商家接单-骑手配送这个大业务流程不变的情况下, 我们在外卖系统内部, 分成了多个服务, 各个服务之间使用 API 松耦合通信, 隔离影响. 比如, 客户下单服务, 专门处理客户下单这一业务, 并将生成的订单推送到消息代理 (如:kafka) 或直接推送给其他服务等, 它只要能保证完成它的职责即可. 后者, 就可以称之为 “微服务架构”. 当然, 这只是一个例子, 实际情况会更加复杂. 在«微服务设计模式» 中对微服务的定义: 将应用程序构建为松耦合, 可独立部署的一组服务 书中也对"微"的大小给了定义: 大小的定义为能够由小团队开发服务 不用刻意地去追求服务的大小. 微服务的落地, 往往就会伴随着, 组织结构和开发的流程的改变, 由不同的 小团队 独立负某一服务. 像我们现在如果提到微服务, 就经常也会提到一些微服务框架 go-zero, go-micro 或者基础设施 docker, k8s 或者工具 gRPC, prometheus 之类的. 像这种框架和组件之类的只是一种技术工具. 他们并不能定义微服务, 他们可能只是为了克服微服务架构设计带来的某一些缺陷, 或者与微服务结合可以发挥出更大的价值. ...

富兰克林自传 富兰克林, 美国独立宣言的签署者之一，白手起家致富，发明了避雷针路灯，组织了社区消防队，写下了《富兰克林自传》，一个丰富多产的人生。 年少时勤奋读书，诚信独立，中年时勤勉奋斗，注重自身美德修养。又积极参与社会活动。 摘录富兰克林十三美德： 节制:食不过饱，饮酒不醉； 寡言:言必于人于己有益，避免无益的聊天； 生活:每一样东西应有一定的安放地方；每件日常事物当有一定的时间去做； 决心:当做必做；决心要做的事应坚持不懈； 俭朴:用钱必须于人或于己有益，换言之，切戒浪费； 勤勉:不浪费时间；每时每刻做些有用的事，戒掉一切不必要的行动； 诚恳:不欺骗人；思想要纯洁公正；说话也要如此； 公正:不做损人利己的事；不要忘记履行对人有益而又是你应尽的义务； 适度:避免极端；人若给你应得的处罚，你当容忍之； 清洁:身体、衣服和住所力求清洁； 镇静:勿因小事或普遍不可避免的事故而惊慌失措； 贞节:除了为了健康或生育后代起见，不常进行房事，切戒房事过度，伤害身体或损害你自己及他人的安宁或名誉； 谦虚:仿效耶稣和苏格拉底。

见识:豆瓣地址 个人评分: 8.0 分 前辈用他的智慧和经验, 告诉我们如何更好地活着. 为什么读这本书 很多到了中年的人会有这样的体会： 自己无论多么努力，似乎都得不到社会的进一步认可；相反，如果按部就班地做事情，好像也坏不到哪里去。冥冥之中似乎被这两条线给框死，其实这就是命。 为了这一句话, 读这一本书. 自己的作为一个普工程序员, 在技术浪潮的最后端被拖着走. 本根不需要到中年, 今年是我从事程序员工作的第四年, 我已经被感受到了被"命"限制住 的感觉了. 书中讲了什么 作者分享了他对商业, 技术, 职业, 创业, 金钱, 读书的观点和看法 用提出了商业的本质是"消费"的观点, 剖析了现在主流的"共享经济", 带我们用商业的本质眼光, 去看哪些形式的共享经济是真正的"共享经济", 哪些只是噱头炒概念的而已. 分析了IOT, 和数字跟踪技术, 区块链, 众筹等. 介绍了新科技公司的创业过程中的一些普世经验. 如何选取赛道, 如何发挥自己小公司的优势, 如何在科技浪潮中存活下来, 以及中如何招聘优秀员工. 关于在职场如何招聘到优秀的员工, 又可以引申到自己如何成为一个优秀的员工, 作者也给出了答案. 树立完成的职业思维, 带着发展的目光选择岗位 在职业思维下主动和积极的面对工作 打开自己思维格局, 多去了解行业大局 有了不错的收入之后, 就涉及到了, 如何树立一个正确的金钱观. 要对自己收入有一个正确的认识, 避免过度追求提高收入, 进而牺牲了自己的健康, 家庭等. (现在经常听到我们的工友, 猝死就是这方面没有正确面对) 下半篇, 作者开始就上升到了人生态度问题. 以一个正确的心态, 面对生活, 面对婚姻, 面对死亡. 分清楚自己生活中的 “西瓜和芝麻”, 避免习惯于低层次的追求, 会影响我们的心志. 最后文中讲述对大学生的建议 (我已经错过了), 阐述沟通的重要性, 以及介绍了拉里·佩奇名人, 巴菲特的非凡"见识". 我从书中收获了什么 对现在的"共享经济"有了更深的认识, 对科技迭代有了一个基础性的认识, 重视自己职业发展和做文字的积累, 开始努力去全面了解自己的行业, 以及在阅读中莫名地增加了我对生活的信心. ...

Show Your Work 读书总结 概括 我为什么要读这本书 如何提高自己的影响力 这本书怎样影响了我 打算开始分享计划, 学习如何分享, 讲述故事. 计划"学术假" 书中的三句精华句子 You find time the same place you find spare change: in the nooks and crannies On the spectrum of creative work, the difference between the mediocre and the good is vast. Mediocrity is, however, still on the spectrum; you can move from mediocre to good in increments. The real gap is between doing nothing and doing something You can turn your flow into stock 三句话总结本书 ...

《刚性泡沫（增订版）：中国经济的增长和风险》 朱宁 137个笔记 愿赌不服输的购房者心态， 房子的快速增值，拉开了贫富差距，房价永不跌落形成了刚需心理 企业的大而不倒让政府兜底心态 股价国家队的兜底，只涨不跌禁止看空 点评 2024/03/11 认为好看 懂得了刚性兑付，隐性担保。为什么房地产已经如果被高估了和会有人继续购买，每一个参与击鼓传花的人都相信花会一直传递下去 2023 年版序言 2020年暴发的新冠肺炎疫情对于全球总需求和供应链带来的严重扰动，中国经济所面临的外部环境日益复杂，生产生活成本逐步上升，中国企业和居民家庭财务腾挪空间逐步缩小 2024/02/26 发表想法 杠杆够高，政府不得不救 原文：一是政府通过财政货币政策等各种不同方式提供的政府担保，会诱发市场经济参与者的道德风险(Moral Hazard)和策略行为，并导致参与者为了获取高额投资收益，而通过增加杠杆等方式进行激进的投资和投机，希望把本来自己应该面对的潜在投资风险转嫁给政府，从而保证自己不受损失和获得更高的投资收益 如果这种“愿赌而不服输”的心理不能得到有效纠正和调整，过度投机行为将会不可避免地导致泡沫的形成和最终的崩盘 刚性兑付，作为一种严重影响甚至扭曲预期和行为的重要手段，是中国进一步市场化改革过程中的一个重要挑战 2016 年版序言 但与此同时，债务之于债务人，永远是一把高悬于头顶的达摩克利斯之剑。还债义务的刚性，对企业现金流和资本结构的冲击，违约声誉风险和破产成本，都可能给一个国家的经济和金融稳定带来巨大的风险 政府推动短期经济增长用心良苦，虽然在短期达到了政策目标，但却在不经意间扭曲了全社会对于风险的判断和投资者的风险偏好，扭曲了投资收益和风险之间的平衡关系，以及资本这一重要生产要素的合理配置 为了能够让市场在资源配置中发挥决定性作用，化解刚性泡沫，政府需要逐渐退出对众多经济、金融、投资领域里的显性和隐性担保，让投资者和企业在享受投资收益的同时，也对自己投资决策所面临的风险负责 引言 “ 无可指摘 ” 的违约事件 事实无可辩驳，恶意可以攻击它，无知可以诋毁它，但归根结底，事实就是事实。 ——温斯顿·丘吉尔 购房者相信中国政府一定会保证他们的投资可以获得丰厚的收益，如果因为房价下跌而导致他们蒙受损失，他们一定不会善罢甘休 国内曾经多次发生购房者高价买房之后，因为开发商降价，而在售楼处进行示威，甚至劫持售楼人员、破坏售楼处的现象。因为这些房地产投资者清醒地知道政府不会对他们的抗议坐视不管，而一旦政府出面，开发商一定会给政府面子，给自己一个说法。 不会亏钱的购房者 为了加快销售，保证资金流的稳定和安全，很多房地产开发商都选择在房地产调控的时候采取积极的降价手段来吸引购房者 从某种程度上讲，房地产市场里的投资者和全球其他领域的投资者一样，其实都没有充分意识到自己所进行的投资背后所蕴含的风险，对自己的投资前景持有天真的、过分乐观的预期。 在某种意义上，这种维权行为等于把消费者自身的购房风险转移到了房地产开发商和政府身上。购房者因此可以不负责任、肆无忌惮地购买房产，进行房地产投资，而不必为这种投资可能带来的风险和损失负责。 恰恰是这种由政府和开发商所提供的刚性兑付， 证监会门前的抗议 2024/02/27 发表想法 股市的刚兑 原文：以美国证监会为例，其主要目的在于保证资本市场的秩序、公平和稳定。而除了这一全球各国证券监管部门的普遍职能，中国证监会还有一个重大的使命，那就是要促进中国资本市场的发展。 在这种政策使命的驱使下，很多中国投资者不相信中国政府，特别是中国证监会会容忍市场出现大规模下跌。因为股票下跌可能会造成投资者的重大损失，而这又有可能危害到社会的和谐稳定。由于中国政府对社会和谐稳定的高度重视，所以很多投资者认为，中国政府一定会保证股市上涨，而不会容忍股市下跌 其实，国际上的证券市场监管机构的职责只有一条，那就是保证市场上的信息披露公正、公平、公开。市场上所有的投资者都同样受到证券法的保护。任何额外保护投资者的意愿或者做法，都有可能扭曲整个资本市场对于风险的评判和定价 永不破产的公司 为什么中国的投资者不担心这些看起来债务问题非常严重的企业？为什么他们不担心自己的投资所面临的风险呢？答案恰恰又回到了本书讨论的隐性担保问题。因为中国投资者深信，这些企业是由中国政府通过中国的金融机构提供了隐性担保的，因此不可能面临违约甚至破产的风险。 产能过剩 很多企业家认为一旦自己的企业做大，那么地方政府一定会对自己的发展给予大力支持，并且当自己面临困境和挑战的时候，地方政府一定不会坐视不管。因为如果放任地方大企业破产，地方政府将会不得不面临地方经济滑坡和就业率下降的严重后果。正是基于这样的逻辑，很多企业在做投资决定时完全忽略了基本的金融原理和企业管理原则，而一味地扩大自己的资产和负债规模，希冀政府为自己不负责任的投资和决定买单 一定程度是由地方政府的GDP考核体系和中央政府推动经济增长的决心和目标决定的。所属辖区的经济发展速度一向是中国地方官员眼中的头等大事，因此通过借款投资推动当地经济短期内快速发展，成为很多地方官员相互之间传授的“锦囊妙计” 国有企业迷局 2024/02/27 发表想法 类比，企业的规模扩张但营收能力下降 原文：企业不断增长的债务和因为产能过剩所引发的不断恶化的企业盈利能力问题，这也是全球许多国家推动计划经济增长模式所面临的一个通病。 因为只有国有企业才能够从银行手里轻松地获得大量的低息贷款，所以很多国有企业可以通过向民营企业提供融资服务来获得丰厚的回报。这种给民营企业提供的贷款，有的时候可以带来年化利差高达10%左右的收益，远远超过了很多国有企业主营业务的盈利能力和利润水平 一切信用的根源：永远不会违约的政府 更令人担忧的是，持续开展的房地产调控政策，已经使地方政府的土地出让收入出现了明显下降 风险之间的高度相关 中国经济增长的速度直接决定了中国政府的财政可持续性和中国政府的信用评级 其次，中国地方政府财政收入的主要来源是地方的土地出让收入。随着中国房地产市场的滑坡，地方政府的财政压力甚至比中央政府更大 “ 不可能违约 ” 的贷款 不得参与所谓的资金池业务，也就是将客户产品资金汇聚在一起，然后再投资类似中诚信托发行的这种非标准化的资产和产品的做法 把新产品募集到的资金用于给老产品还债，这就是所谓的资金池业务。信托公司通过大力发展这种业务，找到了一种既能够迅速扩张规模又不至于引发违约风险的终南捷径。从某种意义上来讲，资金池业务的做法和所谓的庞氏骗局有类似之处 中国影子银行的根源：三个限制 ...